柏诚股份12亿元定增迷局：手握22亿资金IPO“旧钱”未花完为何又要向市场融资？

　　上市三年业绩连降，前次募投项目延期，手握22亿货币资金IPO“旧钱”未花完，这波定增操作引发市场多个疑问

　　2026年5月26日盘后，洁净室行业龙头柏诚股份发布公告：公司拟向不超过35名特定投资者发行不超过1.58亿股，募集资金总额不超过12亿元，用于高科技产业专项工程建设项目及补充流动资金。

　　然而，公司2025年末账上躺着21.60亿元货币资金，为何又要向市场伸手要钱？柏诚股份此次定增存在至少3大疑问，每一项都直指融资的合理性与必要性。

　　疑问一：手握22亿资金，为何还要募资12亿？

　　这是本次定增最核心的疑问。

　　翻看柏诚股份资产负债表，截至2025年12月31日，公司货币资金高达21.60亿元。有息负债仅约0.1亿元。

　　对比数据格外刺眼：公司自己账上趴着近22亿现金，却要向市场再融资12亿元，其中3.6亿元还将用于补充流动资金。充裕资金状况与大额融资需求之间形成了难以调和的逻辑矛盾。

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　　疑问二：IPO旧钱还没花完，为何急着要新钱？

　　2023年4月，柏诚股份登陆上交所，IPO募资净额高达13.61亿元。时至今日，这笔资金使用情况如何？

　　据公司前次募集资金使用情况专项报告，截至2025年12月31日，IPO募集资金累计投入9.88亿元，仍有超3.7亿元未投入使用。其中，装配式模块化生产项目承诺投资1.58亿元，实际投入仅0.81亿元，投资进度51.3%，已延期至2027年4月；研发中心建设项目进度55.2%，延期至2028年4月。超募资金尚有约2.5亿元未投入使用。

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　　两个核心募投项目投资进度仅刚过半，就被迫延期2年，说明原定投资计划执行已遇到较大困难。旧项目推进不力、旧资金闲置，却要上新项目、融新资金——无论从时间逻辑还是执行能力来看，都难以自洽。

　　疑问三：业绩连降三年，募资扩产底气何在？

　　上市公司融资扩张的核心前提是业绩增长确定性。然而柏诚股份恰恰相反——上市以来业绩已连续三年下降。

　　2023年至2025年，柏诚股份分别实现归母净利润2.14亿元、2.12亿元、2.05亿元，同比分别下降14.70%、0.80%、3.34%。2026年一季度，公司实现营收8.6亿元，同比下降17.10%；归母净利润仅3，108.11万元，同比大幅下降29.68%。

　　2025年全年经营活动现金流净额仅7，718万元，同比骤降64.15%；2026年一季度经营现金流更是跌至-8亿元。

　　一家净利润持续萎缩、现金流严重恶化的公司，有什么底气向市场再要12亿去扩张？

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。