科技股投资者面临一万亿美元级难题，局面至少要到2028年才有望好转

来源：环球市场播报杠杆配资炒股理性投资

期待 AI 资本开支降温的科技股投资者可能需要等到 2028 年，这项资产负债表科目带来的不确定性才会逐步消散。

简要分析：高盛策略师本・斯奈德最新研究显示，财报季开启以来，市场对 2026 年云巨头资本开支的一致预期小幅上调 360 亿美元。与此同时，市场对 2027 年资本开支预期同期从 9290 亿美元（同比增长 23%）飙升至超 1 万亿美元（同比增长 33%）。

斯奈德指出，该数值较本季度前期预期高出超 1000 亿美元。更关键的是，2026 至 2028 年间，各大云巨头资本开支规模将持续超过经营性现金流。

详细解读：

面对云巨头持续大手笔资本投入，看多资金承压明显。

Meta 上调 2026 年资本开支目标区间下限，全年开支指引收紧至 1350 亿– 1450 亿美元（此前区间为 1250 亿– 1450 亿美元）。

但公司并未披露任何 2027 年资本开支相关具体预期。

Meta 首席财务官苏珊・李在周三晚间财报电话会上向分析师表示："现阶段我们不会给出 2027 年资本开支明确展望。基础设施规划变数极大，即便是今年，我们的预期区间内也存在多种可能性。"

雅虎财经 AlphaSpace 数据显示，Meta 股价近五个交易日下跌 7%，年内累计跌幅 14%。

字母表（GOOGL）

Alphabet 二季度资本开支达 449 亿美元，略高于华尔街预期的 447 亿美元。管理层在财报会上称，全年资本开支指引由此前 1800 亿– 1900 亿美元上调至 1950 亿– 2050 亿美元，并且预计 2027 年开支将出现 "大幅" 增长。

财报公布后，Alphabet 股价遭遇重挫。

核心结论：

当下杠杆配资炒股理性投资，自由现金流是衡量云巨头价值最重要指标，短期内仅有微软（MSFT）在这一项上表现亮眼。