股票ETF单月吸金超4778亿元 A股8月能否迎来修复窗口

7 月，A 股市场震荡调整：科技成长板块深度回调，消费、医药板块则迎来修复，资金再平衡特征鲜明。

值得注意的是，市场情绪降温过程中，逆市资金通过 ETF "越跌越买"。整个 7 月，股票型 ETF 合计净流入逾 4778 亿元。其中，科创板、创业板等宽基指数 ETF，以及半导体设备、芯片主题 ETF 吸金显著。

展望 8 月，政策护航与结构再平衡能否驱动市场走出修复行情？科技板块的超跌反弹又能否持续？

双创 ETF 逆市吸金

今年上半年，AI 硬件、半导体等方向强势上攻。但步入下半年，前期交易拥挤的压力开始释放。

7 月以来，资金逐步转向低估值、防御板块，科技方向则大幅回调，拖累 A 股核心股指走低。当月，科创综指、创业板指的跌幅分别达到 27.79%、23%，深证成指、上证指数分别下跌 16.21%、6.4%。

流动性冲击是导致科技方向大幅调整的直接诱因。

7 月，新发偏股基金规模环比下降，融资资金则终结了此前连续 3 个月净流入的局面。

据 Wind 统计，截至 2026 年 7 月 31 日，A 股融资余额为 2.59 万亿元，当月融资净流出规模约为 4080 亿元。而此前的 4 月、5 月、6 月，融资余额单月净流入规模均达到 1000 亿元以上，其中，5 月数据超过 1900 亿元。

不过，与融资资金流出相对应的是，ETF 资金转为大幅净流入，形成托底力量。

据 Wind 统计，从 6 月 29 日— 7 月 3 日当周起，股票型 ETF 已连续 5 周净流入。仅 7 月 13 日— 17 日当周，股票型 ETF 的吸金规模就超过 2000 亿元。

换句话说，市场剧烈调整过程中，逆市资金呈现出"越跌越买"的态势。

从单月看，整个 7 月，股票型 ETF 合计净流入 4778.36 亿元，创下年内单月净流入新高。

其中，宽基 ETF 净流入 3157.2 亿元，为吸金主力，主题 ETF、行业 ETF 分别净流入 1420.89 亿元、155.68 亿元，策略 ETF 亦呈现小幅净流入。

在宽基 ETF 中，科创板方向 ETF、创业板方向 ETF 的净流入规模较大，分别为 769.80 亿元、530.66 亿元；其次是沪深 300ETF、A500ETF、中证 1000ETF，其净流入规模均超过 450 亿元。此外杠杆配资炒股开户系统，中证 500ETF 净流入逾 235 亿元。

在行业主题 ETF 中，TMT 相关 ETF 最受资金青睐。据兴业证券经济与金融研究院整理，截至 7 月 29 日，7 月以来 TMT 相关 ETF 合计净流入 1107.2 亿元，制造方向 ETF、金融地产方向 ETF 也受到资金关注，分别净流入 238 亿元、112.6 亿元。

单只 ETF 方面，7 月净流入规模排名前十的宽基 ETF 包括科创 50ETF、沪深 300ETF、创业板 ETF、中证 1000ETF、中证 500ETF、A500ETF、上证指数 ETF 等，有 9 只 ETF 的净流入规模达到 100 亿元以上；而 7 月净流入规模排名前十的行业主题 ETF，多为半导体方向的产品。

值得一提的是，据兴业证券经济与金融研究院测算，稳市资金是本轮 ETF 净流入的重要力量。该研究院跟踪的汇金重点持仓 ETF，7 月以来合计净流入 1762 亿元。

另外，ETF 份额也在增加，截至 7 月 31 日，股票型 ETF 份额较 6 月底共计增加逾 2476 亿份。

其中，科创半导体 ETF 华夏、半导体设备 ETF 国泰、通信 ETF 国泰、科创芯片 ETF 嘉实的基金份额分别增加了 379.78 亿份、339.43 亿份、335.33 亿份、307.02 亿份。

机构：8 月修复行情可期

事实上，不只是股票型 ETF 净流入，个股层面同样释放出积极信号。

中信证券研究团队指出，7 月共有 2546 只 A 股实现月度上涨，明显高于 6 月的 1419 只；上涨股票占比由 25.7% 升至 46.0%。其中，非科技板块上涨股票达到 2291 只，占比为 50.6%，表明行情并非单纯收缩，而是由前期高度集中的科技交易向更多非科技行业扩散。

"当前市场的调整是科技内部去拥挤与市场结构再平衡，而非牛市逻辑的系统性逆转。即使以上证指数自本轮阶段高点回撤约 10% 计算，横向比较全球主要权益市场，也处于相对温和的水平。整体而言，指数仍具备较强的内生稳定性，科技板块调整并不意味着本轮牛市行情已经结束。"该团队分析。

展望 8 月，多家机构判断，A 股有望迎来修复行情。

从宏观环境看，上述中信证券研究团队分析，下半年市场将从相对谨慎的预期出发，逐步等待财政支出提速、货币工具调整及增量政策落地带来的边际变化。预期运行方向的转变意味着，下半年市场结构可能不再只是强者恒强，政策护航和需求预期修复有望推动行情由单一高景气向更多板块扩散。此外，下半年的市场资金生态也有利于非 AI 板块的修复。

招商证券策略研究团队则提到，对比 2025 年 4 月市场调整期间的政策组合，本轮措施暂未出现中央汇金明确增持入市的表态。往后看，若市场压力持续，中央汇金宣布入场或将成为稳市政策进一步升级的重要信号，有望增强市场信心并改善投资者风险偏好。

就 AI 板块而言，中信建投证券研究团队认为，虽然去杠杆尚未完全结束，但是市场无差别恐慌抛售阶段大概率已经结束。本轮市场回调属于技术性调整，业绩趋势和产业逻辑未被破坏，超卖明显、情绪回落至恐慌区间后，短期反弹概率较高。

不过，在市场反弹的过程中，仍然存在不确定性。

金鹰基金有关人士认为，短期 AI 产业链或有超跌反弹，但中期的新一轮行情尚需要等待重磅产业催化，海外云厂商的二季报是验证资本开支回报率的节点。更远期看，后续 AI 产业链内部分化的线索，是细分方向能否维持需求占比提升和供给紧缺，而供给瓶颈可能松动的环节，其估值中枢面临下修可能，AI 科技投资当前仍需聚焦于各供需偏紧的核心环节。

该人士表示，8 月 A 股或呈现指数震荡修复、风格持续再平衡、结构加快轮动的特征，行情能否进一步向上，仍需等待观察 AI 产业趋势和海外流动性变化。

行业配置层面，中信建投证券研究团队建议，重点关注调整较充分且业绩确定性高的算力核心资产与受益于全球半导体资本开支的方向，同时关注持续涨价的有色品种、盈利修复的新能源板块与机械板块。

此外，摩根士丹利基金表示，未来，在科技领域仍重点关注国产算力、海外算力和半导体中的龙头品种；在非科技领域中，关注创新药、金融、有色化工、新能源及其他领域中的龙头品种。