华泰期货：海峡重回双封状态，油价大幅飙升

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　　来源：华泰期货

元股证券:ygzq.hk

　　作者：康远宁

　　市场要闻与重要数据

　　1、截至7月13日收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨6.73美元，收于每桶78.14美元，涨幅为9.42%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨7.29美元，收于每桶83.30美元，涨幅为9.59%。截至7月14日2：30收盘，SC原油主力合约收涨6.20%，报500元/桶。（来源：Bloomberg）

　　2、美国将从15日凌晨4点起封锁伊朗港口。7月14日讯，当地时间13日，由美国海军主导的联合海事信息中心JMIC表示，美国军方将于格林尼治时间7月14日20：00（北京时间7月15日04：00）开始执行对所有伊朗港口及伊朗沿海地区的海上封锁。封锁适用于所有船舶，无论其悬挂何种国旗。封锁覆盖整个伊朗海岸线，包括但不限于伊朗各港口及石油码头。封锁不会妨碍中立船只经霍尔木兹海峡往返非伊朗目的地的过境通行。人道主义物资运输将获准通行，但须接受检查。（来源：Bloomberg）

　　3、欧佩克再次下调2026年全球石油需求增长预测。7月13日讯，欧佩克周一发布的月度报告显示，该组织将2026年全球石油需求增长预期下调至78万桶/日，这是连续第三次下调该预测。不过，与国际能源署（IEA）等其他机构相比，欧佩克仍认为伊朗战争对石油消费的影响较小。国际能源署预计，2026年全球石油需求将出现下降。根据报告，欧佩克还上调了2027年全球石油需求增长预期。（来源：Bloomberg）

　　4、阿联酋调整离岸原油定价机制，支持霍尔木兹海峡外交付。7月13日讯，据一份价格文件显示，阿布扎比国家石油公司将以与迪拜基准价格挂钩的定价，出售可在霍尔木兹海峡以外地点提货的海上原油。对于8月交付的原油，如果在富查伊拉采用船对船（STS）转运方式交付，该石油公司将按迪拜原油基准定价。其中，上扎库姆（Upper Zakum）和达斯（Das）原油较迪拜原油升水每桶0.80美元，乌姆卢卢（Umm Lulu）原油则较迪拜原油升水每桶1美元。这些原油均产自波斯湾内的油田。同时，这些原油仍继续在原有装货地点销售。（来源：Bloomberg）

　　5、阿联酋国防部今天（7月14日）发表声明称，2艘阿联酋油轮在霍尔木兹海峡南向航道“遭伊朗2枚巡航导弹袭击”，造成1名印度籍船员死亡，另有8人受伤，其中4人伤势严重。伊朗方面对此暂无回应。阿联酋国防部称，2艘油轮均起火，火势目前已得到控制。阿联酋国防部谴责此次袭击“严重违反国际法”，并表示保留采取一切必要措施捍卫国家主权与安全的正当权利（来源：Bloomberg）

　　6、美国总统特朗普在白宫对媒体表示，他仍认为美国与伊朗有可能达成协议，“伊朗希望达成协议，并已重新与美方接触”。特朗普同时称，美军将继续对伊朗发动猛烈打击，大幅削弱伊朗影响霍尔木兹海峡通行的能力，同时正在恢复“仅针对伊朗的封锁”，任何与伊朗开展业务的船只将无法通过，其他国家和船只仍可正常通行。（来源：Bloomberg）

　　7、阿联酋6月原油日产量达到380万桶，较5月激增171万桶。阿联酋5月初宣布退出OPEC后不受产量限制约束，同时其在美伊冲突期间成功绕道霍尔木兹维持货物出口。俄罗斯因乌克兰袭击石油基础设施，6月原油日产量893万桶，较协议目标低83.4万桶。OPEC将2026年全球石油需求增长预测下调至78万桶/日。（来源：Bloomberg）

　　8、据报道，迪拜最大港口运营商迪拜环球港务集团计划在阿联酋东海岸开发一座多功能新港口，并在阿联酋现有

　　港口内建新码头，新港口最快可在一年半内竣工。该集团称，在制定多元化计划应对海峡航运中断。（来源：

　　Bloomberg）

　　投资逻辑

　　由于中东局势升温，霍尔木兹海峡重新回到伊朗与美国二重封锁状态，预计通航流量将大幅下降，目前的状态将显著打乱海峡原本的复航计划，拖累全球供应恢复节奏，同时中国需求复苏节奏也将推后，当前尚不清楚未来局势发展，虽然绝对价格大幅飙升，但实货价格疲软，炼厂并不接受目前的高价，实货与纸货的分裂进一步加剧，未来仍需关注事态发展。

　　策略

　　中东局势反复，建议观望为主

　　风险

　　下行风险：流动性危机、宏观黑天鹅事件

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　　上行风险：海峡通航流量持续下降

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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