华兴证券两年亏 7 亿、净关 1625 店，&quot;水果第一股&quot; 如何过冬|零售|百果园|水果店

华兴证券两年亏 7 亿、净关 1625 店，"水果第一股" 如何过冬|零售|百果园|水果店

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近日，"百果园 2 年亏掉了 7 个亿" 话题登上微博热搜引发热议，截至目前，相关词条阅读量达 7902.7 万次，讨论量 7321 条。头顶 "中国水果连锁零售第一股" 光环的百果园，正处在其上市以来最艰难的时刻。

根据公开披露的业绩数据，2024 年至 2025 年两年间，百果园累计亏损超过 7 亿元，同时净关闭 1625 家低效门店。回溯 2023 年，百果园以 "中国水果连锁零售第一股" 身份登陆港交所，门店规模一度达到 6093 家峰值，并提出 "万店千亿" 的长期目标。然而仅两年时间，扩张故事便急转直下：截至 2025 年底，集团门店总数降至 4468 家，其中加盟门店 4460 家，自营门店仅剩 8 家，平均每天净关闭超过 2 家门店。

与门店收缩相伴的，是 "贵" 的标签。百果园定价普遍比周边水果店贵 10% 至 30%。过去优质水果稀缺，消费者愿为溢价买单；如今 "贵" 逐渐成为其最大槽点。2025 年 8 月 8 日，创始人余惠勇视频回应价格质疑，称百果园始终坚持做高品质水果，不会为迎合市场牺牲品质，直言 "便宜的水果供大于求，真正的好水果供不应求"。

此番言论引发轩然大波，并直接传导至资本市场：2025 年 8 月 11 日，百果园股价盘中最大跌幅达 8%，市值明显缩水，原发视频随后被删除。

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业绩下滑的核心，来自加盟业务的收缩与消费环境的变化。2025 年，百果园加盟门店销售收入 59.12 亿元，较 2024 年的 73.96 亿元骤降 20.1%，带动整体营收同比下滑超 20% 至 81.74 亿元。在消费环境变化下，不少加盟商的单店盈利模型难以为继，有公开报道称部分加盟商投入数十万元开店，最终亏损离场。

面对经营压力，百果园自 2025 年下半年启动全面战略调整，以大规模 "好果报恩" 促销拉动客流。调整效果逐步显现：2026 年 8 月发布的中期业绩公告显示，上半年主营业务收入约 50.1 亿元，同比增长约 14.5%；归母净利润约 3400 万元，较 2025 年同期亏损 3.42 亿元实现扭亏为盈。