大型无人机龙头腾盾科创冲刺IPO：拟募资30亿，创始人为歼-10功臣

大型无人机龙头四川腾盾科创股份有限公司（以下简称“腾盾科创”）6月16日披露招股书，冲刺创业板上市。

腾盾科创是目前国内适用创业板第四套上市标准的第二家未盈利企业。该标准在2026年4月下旬启动，具体为“预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营业收入复合增长率不低于30%”。

腾盾科创冲刺上市受到外界关注，除了公司为国内大型智能无人机系统的领军企业，也因其实控人的特殊经历，公司实控人聂海涛还曾是知名战斗机歼-10的功臣。

创立10年冲刺上市

腾盾科创招股书披露，聂海涛目前合计控制公司23.57%的表决权，现任公司董事长兼总经理，同时担任电子科技大学研究员、博士生导师。

“聂海涛先生是我国航空航天技术领域的领军专家。”公司对实控人介绍道，聂海涛“成功主持了我国多个重大项目和装备型号的研制，突破了多项关键技术”“成功主持我国新型智能无人机研制”“在公司主持研制了双尾蝎等5大系列、10余款无人机产品”。

简历显示，聂海涛今年62岁，他于1986年7月至2003年6月在航空工业集团公司成都飞机设计研究所（以下简称成都飞机设计研究所）从事航空科研工作，2003年6月至2016年5月任成都飞机设计研究所副所长兼副总设计师；2017年10月至今任职于公司。

聂海涛曾参与歼-10的研制，这未在公司招股书中体现。据四川媒体报道，其曾深度参与歼-10、枭龙飞机等国家重点型号战机的研制。

2016年9月，腾盾科创前身京润有限设立。到2017年9月，京润有限通过股东会决议，同意整体变更为股份公司。

腾盾科创介绍，公司是国内大型智能无人机系统的领军企业、国内极少数具备大型无人机全系统自主研发能力及多场景应用技术储备的企业，主要产品有大型固定翼无人机、无人直升机、水陆两栖无人机、蜂群无人子机等，广泛应用于侦察打击、支援保障、应急通信、人工影响天气、物流运输等多个应用领域。

图源：公司招股书截图

2023年、2024年及2025年，腾盾科创营业收入分别为1.75亿元、3.15亿元及3.79亿元，营收快速提升。

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招股书表示，根据The Business Research Company数据测算，2025年中国固定翼无人机（Fixed-wing UAV）市场规模为64.58亿元人民币，公司2025年固定翼无人机相关收入为3.74亿元，2025 年公司在中国固定翼无人机市场占有率约为5.79%。

坦言整体规模较小

近年来，腾盾科创经营持续亏损，2023年到2025年，其净利润分别为-4.69亿元、-3.64亿元、-4.26亿元。亏损源于行业属性与企业长期技术投入。2023年至2025年，公司研发费用分别达2.07亿元、1.83亿元、2.12亿元，研发投入占营收比重常年维持高位。

腾盾科创在招股书中表示，作为技术密集型领域，高端无人飞行器行业具有技术壁垒高、研发投入大、产品定型周期长等显著特征，因此，公司产品或服务需经过长期技术验证与客户场景化测试，获得市场充分认可后，方能进入稳定盈利阶段。

公司还坦言自身目前竞争劣势：一是整体规模较小。由于公司成立时间相对较晚、企业规模相对较小，在固定资产投入、销售渠道建设等方面与国内外龙头企业相比尚存在一定差距，业务尚未产生规模效应，难以满足下游客户日益增长的订单需求。二是融资渠道单一。公司目前尚未进入资本市场，融资渠道较为单一，主要通过自身经营、银行贷款及股权融资等途径实现资金积累，在扩大产品生产规模、拓展市场范围、产品研发等方面均受到资金规模的制约。

谈及公司持续经营能力时，公司称，近年来，凭借在高端无人机行业多年积累的技术底蕴与持续深化的市场开拓成果，公司已成功构建优质军用、民用客户群体，品牌市场认可度与行业影响力显著提升，其中双尾蝎系列产品更是赢得市场高度评价。当前，受益于国防装备、低空经济及通用航空等领域的持续向好发展，叠加公司多款核心产品完成定型并陆续实现量产，相关产品市场需求呈现快速增长态势，市场发展潜力广阔。展望未来，公司“核心竞争优势将进一步凸显，将推动公司主营业务持续保持向好发展态势，经营稳定性显著增强，可持续经营能力得到充分保障”。

腾盾科创本次IPO拟募资30.21亿元，将投资于某大型无人机产品研制与产能提升项目、某无人子机生产研发基地项目、工业无人机研发与产业化项目、无人机研究院项目以及补充流动资金。