当一度电暴涨百倍变成Token，被疯抢的电力、算力的新账该怎么算？
文｜《中国企业家》记者 李艳艳
见习编辑｜李原
头图来源｜中企图库
从北京向西北驱车240公里，城市的轮廓退成地平线，风成了主角。
这里是乌兰察布：年均气温4.3℃，70米高处年均风速7.2~8.8米/秒，年有效风时7300到8100小时。冷和风，曾是这片沙质荒滩仅有的“特产”，如今成了最紧俏的工业原料。
工地上的人们，要赶在冻土封住大地之前紧张劳作。而在北京的写字楼里，大厂的基础设施部门都在追问同一个问题：机房，能不能再快点？
这也是近一年来，阮剑斌被问得最多的问题。
博大数据乌兰察布项目经理阮剑斌 来源：受访者
他是博大数据乌兰察布项目经理。2025年7月第一次过来踩盘，附近还是一片平地，“眼前只有一栋做完土建的‘壳’”。那是智算中心的主体结构。当年8月，机电施工队正式进场，到年底交付完成，用时4个月。
这已是极限速度，建立在土地和能源指标达成、土建外壳已经封顶的基础上。若要走完从土建到机电安装的全流程，“基本要一年。”阮剑斌说。
一年，在今天的算力竞赛里，是个奢侈的数字。优刻得智算中心负责人赵雪飞直言，“你不提前把楼盖好，把方案确定好，就接不到大客户。”
优刻得智算中心负责人赵雪飞 来源：受访者
为什么如此急迫？一句话可以概括：贵的不是房子，是房子里面的“卡”——而“卡”，等不起房子。
市面上，一台主流服务器已被炒到上千万元，承载它的智算中心建设成本，可能不过几十万。卡的寿命一般只有三五年，卡买回来，机柜却空着，高价设备只能等折旧。
“从服务器设备订货到智算中心交付，周期基本要求3到4个月，大型客户等不起。”阮剑斌说。
模型竞赛仍在窗口期，算力落后一季，就可能错失一张昂贵船票。在产出端，Token需求正以指数级增长，一度电穿过机房，身价便暴涨百倍。
协鑫能科AIDC战略研究院院长赵斌算了一笔账：“一度电的上网电价约3~5毛，到工业端大概6~7毛。转化为Token（词元）后，可高达100~200元，价值放大近百倍。”
等待“印钞机”交付的时间里，所有人被上紧发条。“我们有栋楼计划今年10月到12月交付。去年完成设计，今年3月动工，5月就被订完了。”赵雪飞透露，还有很多客户在排队。甚至有人问，“只要我定好服务器，两个月之内，你能不能交出机房？”
头部企业压力更甚。中金数据集团总裁杨雨透露，公司旗下中卫项目从签约、设计、建设到交付只用了一年，乌兰察布二期项目整个冬天一直在施工，成本因此高出不少，“客户卡的时间点很紧，必须保障项目交付”。
一条以Token为计价单位的新型产业链，正在各方力量的博弈中悄然成形。
近期，《中国企业家》走访了乌兰察布等算力枢纽，采访了算力需求方、基础设施运营商、能源供给方、供电侧、上游设备供应商、地方政府、行业学者和产教融合机构。这场竞赛中，大厂在催交付，数据中心在追电，供电公司在追规划，地方在抢项目，职业学院在追人才。
我们试图回答五个问题：
1.当机柜功率从5千瓦跳向100千瓦乃至1000千瓦，AI正在怎样改写数据中心的规则？
2.一度电3毛钱，变成Token后凭什么卖到一两百元，这本电力与算力的新账该怎么算？
3.电、地、钱、人、设备，为什么都在被争抢，又全都追不上需求的速度？
4.自建还是租用、跨界还是守界、求快还是求稳，牌桌上的博弈如何改写产业链格局？
5.Token工厂是算力的终局吗，下一个乌兰察布又在哪里？
被AI改写的机房
从5千瓦到100千瓦，功率密度的跳跃，正在颠覆数据中心行业过去30年积累的经验。
阿里云全球数据中心总经理王朝阳用一组数字，解释功率的暴涨，怎样把行业经验推倒重来。
他把数据中心分成了四个时代。第一代EDC（企业自建数据中心），单机柜功率3到5千瓦，行业各建各的。第二代IDC（互联网数据中心），一个数据中心供多个租户共用。第三代CDC（云数据中心），从托管变成了超大规模定制。第四代AIDC（AI智算数据中心），也就是今天的形态。
“EDC单机柜3到5千瓦，IDC5到8千瓦，CDC10到15千瓦，AIDC突然到了100千瓦。两年之内，一定会出现1000千瓦一个机柜。”
1000千瓦什么概念？先从空间看，在一个1平方米的空间里出现一个电炉子，散发的热量就是一个机柜。
阮剑斌对功率密度的变化感受更直接。“之前大概5到6年的时间，一亩地基本上只规划1兆瓦，这个数值现在要乘以1.5。以前我们10千瓦、12千瓦的柜子，接下来单机柜可能要到20～30千瓦，甚至更高。如果上液冷，100千瓦的也有。”他说，这些变化就发生在一年之内。
时间尺度也被压缩了。阮剑斌解释，以前一个数据中心的设计寿命大概是10到15年，供电、散热、承重都按这个周期规划。但现在GPU迭代太快，3到5年就要换一批设备。“这意味着3年后，现在的设计可能就不适用了。供电架构、散热方案、机柜承重，都要有足够的弹性。”
更麻烦的是波动。GPU的功率曲线与CPU完全不是一个物种。
“CPU正常800瓦，波动曲线就在750到850之间。GPU一台（主流服务器）峰值功率18千瓦，平均15千瓦，低负载可能只有6千瓦。”赵雪飞说。而当一台服务器的功率从6千瓦跳升到18千瓦时，其他服务器往往在同一刻做同样的事。他强调，这种同步震荡对配电系统构成巨大冲击，必须有足够的技术手段去平滑它，“否则配电设施很容易出问题”。
制冷同样是全新挑战。“以前15千瓦一个机柜、50U的空间，你把一个8U的服务器放到机柜里，制冷总量是够的。但突然有一台设备要将所有的制冷量集中到一起，气流组织就会产生变化。”
液冷正在替代风冷，但还处在过渡期。优刻得赵雪飞说：“以前绝大部分都是风冷，现在液冷逐渐上来了。”目前优刻得采用“风液同源”的技术方向。
来源：受访者
乌兰察布还有一个特殊约束：缺水。而冬日的低温让传统数据中心的水冷方案在这里更加行不通——“如果水在管道里，肯定会把管道冻炸。”阮剑斌解释，这里的管道里用的是氟、乙二醇溶液等，再通过风扇把热量带出去。
缺水带来另一重约束。传统数据中心用水蒸发散热，PUE（电源使用效率）可以做得很低。东部地区，由于气候温暖，数据中心PUE通常在1.5到1.8之间。而乌兰察布凭借年均4.3℃的气温，理论上可以把PUE做到更低。
但乌兰察布禁止采用水蒸发的方式散热，这意味着PUE的天花板反而更高。赵雪飞解释：“如果用传统的风冷方案、非蒸发型的，制冷能力最多也就做到1.2到1.25，这已是极限。你想再低，就得用液冷。”
一本电力与算力的账
一栋楼满载30兆瓦，一年电费一个亿。在算力生意里，电价是最硬的通货。
博大数据阮剑斌算过一笔账，在智算中心运营成本中，“电费占比达60%以上”。
有运营商人士给出乌兰察布工业用电的电价阶梯：蒙西电网基准4毛多，市场化交易能降到3毛7到3毛8，绿电直连能做到3毛出头，早期补贴项目2毛9到3毛。
电价差直接决定了算力成本差。远景AIDC产品线总经理郑子浩对《中国企业家》说，西部的Token价格可能比东部低10%到20%。乌兰察布的电价是东部的一半多，这意味着同样的Token，在乌兰察布生产的成本要比东部低得多。
远景AIDC产品线总经理郑子浩 来源：受访者
对于大规模智算中心而言，这个成本优势有多具体？阮剑斌说，即使度电成本只有几分钱的变化，随着用电规模扩大，全年累计下来也会形成显著的成本差异。
成本压力是全球性的。摩根士丹利发布的研究报告指出，到2030年，全球数据中心的电力需求将达到目前的3倍以上，电力成本将成为数据中心运营商最大的单一成本项。
再看投资结构，这门生意的重资产属性一目了然。
“与传统建筑项目不同，智算中心的投资大头并不在土建，而在供配电、制冷等机电系统及相关基础设施。随着功率密度提升，前期资本投入进一步增加，加上项目投资回收周期相对较长，因此融资能力和持续资本投入能力成为我们的重要能力之一。”阮剑斌说。
一位不愿具名的运营商人士又算了一笔账：土建投资占比最低，一个多亿，一栋楼就能建起来。但机电可能要投10个亿。加上变电站，整体机电投资可能是土建的10倍。“客户跟你签长期合同，我们前期垫资的钱要很多。如果融资能力不够，就可能陷入被动。”
机电设备涵盖变压器、配电柜、空调、机柜等。阮剑斌说，在博大数据，“这些设备大部分是客户定制的，客户对品牌、型号、参数都有明确要求。”
来源：受访者
赵斌的账本更为惊人：IT侧设备（含服务器、网络、存储）占总资本开支的约80%~90%，其中GPU服务器成本在IT侧占比最高，接近80%；土建及机电配套约占资本开支的10%~20%。
赵雪飞也算过服务器与数据中心的投资比例：以前服务器和数据中心的投资比例大概5比1，现在到了100比1。你投一块钱的数据中心，就要投100块钱的服务器。“AI时代，一台主流服务器就要1300万到1400万元，而支撑它的数据中心建设成本分摊下来，可能只有十几万。”
新算力“圈地”运动
地价“N级跳”，电力指标僧多粥少——乌兰察布的土地和能源，正在成为被争抢的战略资源。
乌兰察布的数据中心多年发展下来，形成了清晰的产业地理。
察哈尔高新区益武堂片区是核心承载区之一。华为2013年签约、2016年正式运营，是最早在这里建数据中心的企业。此后，阿里、苹果、快手、字节跳动、中联、世纪互联、秦淮数据、优刻得、中金数据、万国、普洛斯等企业，相继在这个片区或周边布局。
阿里大道、华为大道、苹果大道的路牌，伫立在街道交叉口附近。它们像一块块界碑，标记着这场“圈地”运动的疆界。
摄影：李艳艳
这些数据中心大多落地在过去的沙质荒滩上。
有当地数据中心运营商高管透露，这些年，乌兰察布土地价格“N级跳”。华为最初来的时候“半买半送，两三万元/亩”，后来地块涨到6万、8万元，今年某些地块价格已高达20万元。“十来年时间，翻了将近10倍，甚至有地块传言涨到28万元。”
“AI这么热，（选址乌兰察布）不是钱的问题，是资源问题。原来可能一大堆地你随便选，一大堆电你随便连，现在是僧多粥少。”一位头部数据中心运营商坦言。
一位高管提到一个细节：为什么乌兰察布在2025年突然火了？因为张家口电价涨到了6毛5，“几乎跟北京差不多”。“之前做张家口（数据中心）的企业，大都去了乌兰察布，比如秦淮数据。剩下的企业规模很小。”
据乌兰察布市大数据局相关人士透露，目前，该市已签约数据中心项目109个，投运算力19万P，智能算力占比超过95%。力争年内算力运行规模突破20万P，实现营收80亿元以上。2026年上半年，算力产业固定资产投资同比增长38.1%，用电量同比增长89.52%。
多位数据中心运营商反馈，乌兰察布园区内的供地很紧张，他们甚至会去偏远的地方拿指标。“尤其是要大规模的地，可能就要疏散到（察哈尔右翼）中旗甚至后旗的位置。”一位运营商人士说，如果想用绿电直供模式，对应的新能源场站选址也是很大挑战，“因为周边近的场站都被选完了”。
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速度与上游：一场全链条的追赶
从100天交付的模块化机房，到一天150台的机柜产线，再到被压到极限的变电站——整条产业链都在和算力需求赛跑。
冷和风是天然的散热优势，但要把这个优势转化成交付能力，还需要很多别的东西。例如速度，就是核心竞争力。
王朝阳谈到阿里云模块化交付逻辑：“过去交付期没那么敏感，交付太快可能产生存货。但今天是供不应求的时代。没有几千人在现场干活，而是一堆吊车把集装箱推到合适位置上，接上线，调试完就上线了。”从基础厂房开始，到服务器与网络设备进入之前结束，100天就能交付一个数据中心。
赵雪飞说，从2023年到现在，数据中心的变化是业务驱动的。“以前是数据中心从业者自己驱动自己去搞新东西，现在是用服务器去驱动。你必须用液冷，否则就支持不了业务需求。”
数据中心之外，一条上游产业链也在被算力需求拉动。
鑫悦达2018年在乌兰察布成立，是当地唯一一家机柜厂家。公司主要生产服务器机柜和冷热通道，年产能4万~5万台，客户包括百度、中联、秦淮数据、世纪互联等。公司营销负责人付晓霞说，现在订单已排到年底，并开始往中卫、庆阳等算力枢纽供货。
“我们基本可以保证一年8到10个数据中心的机柜落地。一个数据中心一栋楼，需要3000到5000台机柜。”付晓霞说，2023年机柜需求开始上升，2026年爆发。厂房因此扩建，产值也从3000万元拉到了近5000万元。
“传统机柜功能比较单一，只考虑承重即可。现在需要通过冷热通道去散热，我们的技术也得不断更新。”她说，液冷机柜，公司也在做，但主流方案还是风冷，约占80%。“客户要求越来越高，颜色要求也不同。百度用黑色，中联用白色，字节用粉色、淡紫色、淡绿色，大家都有自己的喜好。”
交付节奏是她现在最紧要的事。“客户刚下完单就问我，什么时候到货。我们一般需要三四天备料，生产很快，一天150台，一个月一两千台。”她说，“如果后天要送到，今天下午就得装车。”
供电侧的压力同样直观。
蒙西电网乌兰察布供电公司承担乌兰察布市全域电网建设、运行维护、供电服务及新能源并网服务职责。相关负责人透露，当地数据中心用电量从2024年的21亿度，发展到2025年的45亿度，预计2026年很快突破80亿度。不过，用电量变化只是表象，核心是供电服务怎么适配。
算力企业的用电特征，和传统工业完全不同。前述人士介绍，算力企业“前期容量报得特别大，实际负荷爬坡相对缓慢，目前整体负荷率不到20%”，且对可靠性要求极高，“都要求双电源”。
过去3年，变电站的建设周期亦被压到极限。前述人士称，“变电站从规划、建设到投产，过去一般要3～5年，现在差不多1～2年。但企业方用电需求很急，数据中心干得快的能到六七个月，电网配套根本追不上。因此，必须超前规划，超前服务。”
前述人士称，乌兰察布供电公司紧扣“东数西算”国家战略部署，一直主动将电力服务融入算力枢纽建设全局。为此，该供电公司2024年自主筹划，在察哈尔园区规划新建4个220千伏变电站；2025年又放眼全市，新增多座变电站，包括3座500千伏工程站。
适配算力需求的过程中，供电公司的角色也在变。前述人士称，“之前我们内部对标用电营商环境、供电服务质效等指标，会看看乌鲁木齐、中卫、芜湖、贵安等国内先进片区怎么做，现在要站在国际舞台上跟同行同台竞技了。”
据了解，该公司建成全国首个数据中心绿电直连源网荷储一体化示范项目“中金数据乌兰察布低碳算力基地”，年发绿电8.48亿千瓦时，可再生能源替代率38.74%；还建成蒙西首个园区绿色供电示范工程，投运多座大容量共享新型储能标杆电站，推动地区新能源装机占比持续居于蒙西电网首位。
来源：受访者
供电侧在追赶数据中心的扩张速度，发电侧也在想办法解决源头问题：新能源不稳定。作为远景AIDC产品线总经理，郑子浩提到远景的三级储能体系。
“一级在风场发电侧，平抑风光波动。二级在AIDC园区侧，和电网配合。三级在GPU机柜侧，用超级电容响应毫秒级波动。”他说，“通过‘远景天机’气象大模型，我们能提前知道风电设备未来15分钟能发多少电，同时预测AI芯片未来15分钟用多少电，结合两个预测，‘远景天枢’能源大模型实时调度，做好充放电策略。”
这套系统的核心是预测。郑子浩解释，“如果预测到晚上风大，但算力需求会下降，就把多余的电存到储能里。如果预测到早上风小，但算力需求会上升，就提前把储能里的电放出来。”
协鑫能科走了另一条路——绿电直连。协鑫集团副董事长、协鑫能科总裁费智表示，“绿电直连相比非直连，成本能节约20%到30%。东部沿海如果实现绿电直连，成本会节约更多。”他说，“协鑫自持风光储资产6050兆瓦，可再生能源装机占比58.14%。”绿电直连的账，比想象中复杂。厦门大学管理学院讲习教授、中国能源政策研究院院长林伯强拆解了绿电直连的完整成本。“成本不只是绿电，而是绿电、储能、电网兜底费用的总和。绿电必须保证稳定供应。自建风电光伏，仍然要交电网兜底费用。这几项加起来，必须是真正有竞争力的硬成本。”他还指出了制度堵点，“最卡的应该还是容量电价，以及兜底保障的相关配套机制。”
协鑫集团副董事长、协鑫能科总裁费智 来源：受访者
对数据中心运营商来说，电费仍然是所有成本项里为数不多、可以主动优化的变量。如王朝阳所言，“对很多公司来说，芯片不是努力就能降低的成本，但电价的选择是可以的。”
资金压力传导到产业链的每一个环节，最直观感受到缺口的，是人。
实盘开户配资服务阮剑斌常年驻扎乌兰察布，周末才回北京跟家人团聚。“运维的人才非常紧缺。”
他解释，驻地运维团队“三班倒”，负责整栋楼的供电、制冷、网络、安防等系统的日常巡检和维护。“以前传统数据中心运维人员配置较少，现在AI数据中心功率密度高、设备复杂，运维要求也高了很多。你要懂电、懂暖通、懂网络，还要懂一些AI相关的东西。”
校企协同，成为乌兰察布培育紧缺人才的方式之一。
乌兰察布职业学院副院长白永平介绍，目前当地数据中心最缺的是基础设施运维工程师、IT运维工程师等一线技能人才。乌兰察布职业学院跟华为云共同创办数字智能产业学院，该学院年均培养算力类专业人才已达2000名。
据他介绍，目前68家头部企业相继落户乌兰察布，全市数据中心项目累计签约落地109个，投运项目25个。伴随算力产业快速发展，行业人才需求呈井喷式增长，人才供需存在很大缺口。“未来5年，预计算力人才培育规模将达到万人。”
博弈：自建、跨界与快慢
大厂在退，第三方在进，能源企业在跨界——牌桌上的每一方，都在重新计算自己的位置。
第一场博弈，发生在大厂与第三方运营商之间。
过去几年，关于大厂要不要自建数据中心，行业里一直有争论。早年，阿里、腾讯、字节跳动都倾向于自建，把基础设施攥在自己手里。但近两年，风向变了。
多位数据中心高管透露，大厂自建比例在降低，越来越多的订单流向了第三方运营商——“字节和阿里自建规模比例已经小于一半。”
经济账是直白的。有人算过大厂自建数据中心这笔账：“你有100块钱，投到数据中心上，收益比大概5块钱；投到核心业务上，收益可能是120块。”而“几乎所有大厂自建数据中心的，成本均高于服务商，建设速度慢于服务商。这个速度差，在算力需求爆发时是致命的”。
中金数据总裁杨雨发现，大厂希望集中所有子弹去做业务，越来越倾向于采用租赁数据中心的方式，保障业务尽快上线。另外，“很多大厂会至少提前3年，比如2029年、2030年的需求，他们今天都已在考虑，怎么部署它的数据中心，并提前锁定资源。”
用一个服务商高管的话形容，这是一个“to大B”的行业，每家都会有四五个服务商共同支持业务，以避免垄断。
市场集中度惊人。前述服务商形容，中国数据中心外包市场，假设每年有10GW的订单体量，其中会有8GW来自三家——字节跳动、阿里和腾讯。粗略看，三家占据了数据中心外包市场约80%的份额。
据行业调研数据，2025年互联网大厂IDC招采规模达4GW以上，其中，字节跳动和阿里各自招采规模均在1.5～1.8GW区间；腾讯约600～700MW，百度约200MW。2026年预计整体招采规模达6GW。
信通院报告显示，2025年国内算力中心市场整体收入3454亿元，第三方服务商营收占比22%。在第三方服务商中，TOP5份额超51%，万国数据以17%位列第一。
一位熟悉这几家大厂的数据中心高管透露，字节跳动单子的规模较大，但技术路线偏保守，阿里技术激进，对密度要求更高。此外，阿里对数据中心的技术要求非常细致，“精细到每一个设备应该怎么选，选到什么精度参数，品牌都会给你限定死”。
对运营商来说，跟上客户的节奏是基本功。
阮剑斌说，客户需求变化速度很快：“我们会提前储备资源，做一些规划设计，一旦他的需求发生变化，我们就相应地调整——资源、土地、电力也会提前储备好、锁定好。客户对可扩容灵活性要求越来越高，因此需要综合考虑客户远期需求。”
阮剑斌所在的博大数据，长期服务于互联网、金融等行业客户，从2001年起，就在北京布局数据中心业务。此后，公司零售业务覆盖金融、游戏、互联网等多个行业，也由此积累了不同行业、不同业务场景下的服务经验和客户需求。后来，博大还逐步拓向定制化大客户。
第二场博弈，是跨界还是守界。
AI把能源企业卷进了算力，也把算力企业推向能源。
接受《中国企业家》专访时，天津大学人工智能学院教授、博士生导师刘成志给出判断：“算力中心选址，电价当然重要，但并不是哪里电最便宜就去哪里。最终还是要看，在满足客户需求的情况下，单位有效算力的综合成本能不能降下来。”
杨雨提起中金“源网荷储”绿电直连的决策过程——这条路很多人想做，“我们不是第一个”。他们只是第一个尝试和努力做成的。
郑子浩谈及远景从能源侧切入算力的逻辑。“算力发展最大瓶颈是能源。我们一直在开发AI电力系统，通过全链路能量管理能力加入储能、气候预测、人工智能调度，让新能源发电更平滑。”他说。据了解，远景跟腾讯在赤峰落地了全球首个100%绿电直供数据中心，综合能源成本能降低40%以上。
从卖电到卖Token，关乎老牌能源企业的转型。费智说：“我们原来是做能源的，做绿电为主。AI最大的特点是能源消耗大，这是我们一个自然而然的、从战略上转型的切入点。”他表示，“协鑫要打通‘源头绿电+西部算力+东部应用’的算电协同网络。”
具体到Token平台的落地路径，赵斌透露，协鑫有三层团队并行：“数据中心团队在走，卖算力的团队在走，做Token的团队也在走。三层团队并行时，底层资源不会互相依赖，最后三路大军会合到延安。”
协鑫能科AIDC战略研究院院长赵斌 来源：受访者
协鑫在能源侧的积累不是空话。赵斌提到，协鑫在售电领域已覆盖全国23个省份，年底会推到30个，“交易额达500亿元”，江苏市场占有率排第一。底层用AI大模型做价格预测和负荷决策，相比之下，发电环节相对薄弱，各类模型和场景的应用仍在补课。
刘成志对电力产业研究多年。他认为，真正重要的是根据企业自身定位和比较优势，在能源与算力融合的价值链中找到最适合、最有价值，也最可持续的位置。
对能源企业垂直整合全链的野心，并非所有人都买账。
有数据中心高管对此表达了担忧。“从发电到IDC到设备到模型，最终到Token产出，这样的垂直整合模式说快也快，但长远看变数很多。”他强调，电力会有电力的变化，数据中心会有数据中心的变化，设备和模型都会变，任何一个环节掉链子都不行，“希望他们有这个本事”。
守成者同样有清晰的立场。对于“从电到算”还是“从算到电”的整合模式选择，杨雨明确表示，“中金不想做发电，我也很难做好发电。我的目标是找到最好的电给客户，而不是说我做出最好的电。”
远方：Token工厂的不同答案
这是数据中心行业最好的时候，也是最需要冷静的时候。Token工厂是不是终局？每个人的答案不一样。
算力战争的尽头是什么，答案取决于你向谁发问。
赵雪飞管着优刻得在乌兰察布和上海青浦的两个智算中心项目。他2006年入行，见证了数据中心行业从传统IDC到云数据中心再到智算中心的几次迭代。2026年，优刻得乌兰察布智算中心的A、B、C三栋楼已经投运，机柜上架率93%，AI相关收入占公司营收超过四成。
至今，赵雪飞还记得自己2017年第一次去乌兰察布选地的情景，“当时一片荒凉，地上杂草丛生，能看到牛羊，甚至还发现建筑垃圾和盗挖遗留的沙坑”。8年后，这片土地上立起了12万平方米的单体建筑，以及10000架机柜。
这是数据中心行业最好的时候，但他亦有担忧。“上游企业非常火热，卖设备的、做数据中心的。但到下游，真正AI应用侧的，做模型做应用的，他们的整体收益到底能不能起来？目前还有很多未知。当然大趋势还是涨的，但不是每家企业都有机会。”
一位数据中心运营商人士谈起前不久自己参加一场算力大会，三天下来，他接触了20个做新能源的，“甚至有人跟我说，你们上哪去布数据中心，我就跟你去哪儿”。他觉得这个状态不对劲。
杨雨觉得现在行业有些过热。
入行17年，他经历过互联网发展带来的供不应求，也遍尝需求骤降的落差。“有两年确实没单子，大家都在消化存量，需求一降，市场就很差。但这样的周期，我们都扛过去了。”他认为行业就是这样，既要接得住上升期的需求，也要耐得住下行期的寒冬。
中金数据在全国运营着多个数据中心园区，乌兰察布零碳算力集群目前投运、规划与在建规模超过2.7GW。中卫零碳算力产业基地也在推进中。
“AI是吞金兽。”杨雨说，“大厂在算力设备与研发上投入巨大，算力基础设施只占全链条的小部分，中金数据只想做好自己长期深耕的这一个环节，做好底座。”他相信，长期主义正在给中金数据带来复利——一开始就自己拿地、自己建楼。
刘成志给出了自己的终极判断：能源资产通常是长周期资产，而GPU等算力资产更新迭代很快，客户需求、模型架构和市场价格也在不断变化。如果没有稳定的客户和持续的算力需求，即使电力成本有优势，也很难弥补昂贵算力设备利用率不足和技术快速折旧带来的损失。
乐观者看到的，是另一番图景。
郑子浩坚信Token是AI时代的工业基础原料，和石油、煤炭同等重要。“智力的原材料就是Token。”他说，“Token经济未来是一个百倍甚至千倍的增长，它不是只有几家模型公司，而是有更多的像星辰大海一样的创业企业，像当年的互联网时代一样。”
在他看来，未来3年算力中心会有10到20倍的增长。这一轮竞争的核心不是芯片，而是能源效率。“更好使用能源的企业，一定会赢得竞争。就像蒸汽革命后，德国更好地使用了电力，得以反超英国。”远景有个“戈壁使命”计划，希望到2030年，在全球建成5GW绿色AI算力中心。
来源：受访者
杨雨态度相对审慎。“目前，数据中心肯定会有一部分变成Token工厂。”他把数据中心比作发电厂或水厂，“它是一个基础设施，是任何信息化阶段都需要的东西，但它不是终局。”
协鑫已经按下了转型的快进键。
2026年6月，明确向“Token交易服务商”转型；7月，签约宁夏中卫规模化Token工厂，协鑫华南智算基地一期投资100亿元落户韶关；8月，与乌兰察布市政府签约绿色算电协同项目；同步出资1亿元参投人工智能基金，与阶跃星辰、天数智芯等共建算电生态。
“现在还是蓝海，我们要多拿绿电，多拿有绿电的AIDC项目。现在做Token平台的人很多，但销售要有成本和性能的优势，包括国内外协同，我认为未来的玩家不会太多。”费智说。
林伯强的提醒落在成本结构上：“今后能源资产价值不能只看发电量，还要看稳定性。电力系统成本，很大程度上要看稳定成本高低。”他判断，电费在算力中心的成本中会越来越高，绿电可能会从碳交易中获得额外收益，容量电价可能会走高。但目前各省市场规则、能耗指标和执行口径不同，很难标准化看待。
刘成志认为，未来算电协同可能呈现三个变化。
第一，从“资源匹配”转向“系统优化”。过去更多关注哪里有电、哪里电便宜；未来更重要的，是把电源、储能、电网、电力市场和算力负荷，放在一个系统中统筹考虑。
第二，从“单向供能”转为“双向互动”。未来不仅是能源给算力供电，还要考虑新能源出力变化时，部分算力任务能否适当调整，算力负荷能否参与电力系统响应。
第三，从“项目推动”走向“机制支撑”。算电协同要真正形成规模，不能只靠单个示范项目，还需在能源配置、电力交易、算力调度和利益分配等方面，形成稳定机制。
行业普遍认为，推理需求的比例在未来两三年会上升到80%。这意味着布局还会再变：训练阶段大家都往西部走，推理阶段可能又要“杀回去”，在华东等靠近用户的地方重新布局。
“我们也在为这些需求做准备，一直在调整。”杨雨说。
候选者已经出现。公开资料显示，中卫数据中心集群的标准机架已达40.8万架，算力规模28.31万P，全国算力行业前十的企业有6家落在这里，亚马逊、四大运营商、字节跳动、腾讯、阿里都在此集聚。
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